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　　距離上次發(fā)布預(yù)案3個(gè)月后，國(guó)信證券發(fā)行股份收購(gòu)萬(wàn)和證券的交易事項(xiàng)迎來(lái)最新進(jìn)展。

　　12月6日，國(guó)信證券發(fā)布發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案），相比預(yù)案而言，此次草案進(jìn)一步披露發(fā)行股份數(shù)量、交易金額等。

　　具體來(lái)看，國(guó)信證券將以8.60元/股的價(jià)格發(fā)行近6.04億股，向深圳資本、鯤鵬投資、深業(yè)集團(tuán)、深創(chuàng)投、遠(yuǎn)致富海十號(hào)、成都交子、海口金控購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的萬(wàn)和證券96.08%的股份，對(duì)應(yīng)的交易價(jià)格為51.92億元。

　　此次收購(gòu)對(duì)國(guó)信證券的財(cái)務(wù)指標(biāo)有多大影響？據(jù)草案顯示，上市公司的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益、營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模將有所增長(zhǎng)，但十分有限，不足5%。而利潤(rùn)總額及歸母凈利潤(rùn)方面，2024年1—6月數(shù)據(jù)在交易后會(huì)出現(xiàn)小幅下降，2023年則有小幅增長(zhǎng)。

　　國(guó)信證券表示，交易完成后，萬(wàn)和證券將成為控股子公司，國(guó)信證券將對(duì)萬(wàn)和證券的業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、系統(tǒng)等進(jìn)行整合，并依托海南自貿(mào)港的政策優(yōu)勢(shì)，將萬(wàn)和證券打造成為在跨境資產(chǎn)管理等特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的區(qū)域特色券商。

　　另值得一提的是，此次草案也同步揭示上述并購(gòu)重組項(xiàng)目由第一創(chuàng)業(yè)證券承銷(xiāo)保薦有限責(zé)任公司“操刀”，同樣為總部設(shè)立在深圳的券商。

　　交易作價(jià)51.92億元

　　隨著12月6日國(guó)信證券發(fā)布收購(gòu)萬(wàn)和證券的草案，更多交易細(xì)節(jié)公之于眾。

　　備受關(guān)注的是此次并購(gòu)的交易價(jià)格。根據(jù)中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，在評(píng)估基準(zhǔn)日2024年6月30日，萬(wàn)和證券股東全部權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為54.04億元，增值率0.47%。

　　草案稱(chēng)，基于上述評(píng)估結(jié)果，交易各方經(jīng)協(xié)商一致，同意將收購(gòu)標(biāo)的——萬(wàn)和證券96.08%股份的交易價(jià)格確定為51.92億元。

　　由于國(guó)信證券采用發(fā)行股份收購(gòu)的方式，此次草案進(jìn)一步披露發(fā)行股份的數(shù)量，以及交易前后的上市公司股本結(jié)構(gòu)及前十大股東情況。

　　具體來(lái)看，國(guó)信證券將按照8.60元/股的發(fā)行價(jià)格，向深圳資本、鯤鵬投資、深業(yè)集團(tuán)、深創(chuàng)投、遠(yuǎn)致富海十號(hào)、成都交子、海口金控發(fā)行股份數(shù)量合計(jì)6.04億股。本次交易完成后，國(guó)信證券總股本將增加至102.16億股。

　　盡管上述7名交易對(duì)方未來(lái)將成為國(guó)信證券的股東，不過(guò)持股比例較小，均不超過(guò)5%。根據(jù)草案，若交易完成后，深圳資本將持有國(guó)信證券的3.34億股，持股比例3.27%，在十大股東中排名第五位；鯤鵬投資將持有1.51億股，持股比例位1.48%，排名第七位；另外5名新晉股東持有國(guó)信證券的股權(quán)比例均不超過(guò)1%。

　　財(cái)務(wù)指標(biāo)增長(zhǎng)十分有限

　　此次收購(gòu)對(duì)國(guó)信證券的財(cái)務(wù)指標(biāo)有哪些影響，草案也對(duì)此進(jìn)行交易前后的分析對(duì)比。

　　從草案數(shù)據(jù)上可看出，本次交易完成后，國(guó)信證券資產(chǎn)總額、所有者權(quán)益、營(yíng)業(yè)收入都將有所增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)十分有限。以2024年半年報(bào)營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)為例，交易前國(guó)信證券上半年?duì)I收為77.57億元，若交易完成后，收入為79.29億元，變動(dòng)率在2.21%。

　　2024年半年報(bào)歸母凈利潤(rùn)指標(biāo)在交易前后卻出現(xiàn)下滑，數(shù)據(jù)顯示，交易前為31.39億元，交易后為31.14億元，變動(dòng)率為-0.79%。不過(guò)該指標(biāo)若以2023年度口徑進(jìn)行對(duì)比，則呈現(xiàn)出小幅增長(zhǎng)。

　　未來(lái)國(guó)信證券如何發(fā)揮好自身突出的市場(chǎng)化能力及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，拓寬業(yè)務(wù)布局，進(jìn)一步提升上市公司的綜合盈利能力，值得持續(xù)關(guān)注。

　　國(guó)信證券表示，本次交易完成后，上市公司將充分發(fā)揮交易帶來(lái)的協(xié)同作用，對(duì)萬(wàn)和證券進(jìn)行資源整合，同時(shí)利用萬(wàn)和證券注冊(cè)地海南自由貿(mào)易港跨境金融服務(wù)試點(diǎn)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，憑借上市公司自身突出的市場(chǎng)化能力及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，進(jìn)一步提升公司綜合盈利水平，具體包括如下方面：

　　第一，萬(wàn)和證券作為深圳國(guó)資委旗下券商，依托深圳國(guó)資國(guó)企資源優(yōu)勢(shì)，持續(xù)為深圳市屬國(guó)有企業(yè)提供類(lèi)型多樣的金融服務(wù)，積累了一批高質(zhì)量、高評(píng)級(jí)的客戶群體。國(guó)信證券同屬深圳國(guó)資體系券商，長(zhǎng)期扎根、成長(zhǎng)和服務(wù)于深圳，整合萬(wàn)和證券有利于形成雙方業(yè)務(wù)發(fā)展的合力。本次交易完成后，上市公司將憑借自身在管理能力、市場(chǎng)聲譽(yù)度、綜合化業(yè)務(wù)能力等方面的優(yōu)勢(shì)，統(tǒng)籌雙方客戶資源，挖掘更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，創(chuàng)造更大的價(jià)值。

　　第二，萬(wàn)和證券作為注冊(cè)于海南的證券公司，高度重視海南自由貿(mào)易港跨境金融服務(wù)試點(diǎn)的籌備工作，加快推進(jìn)跨境資產(chǎn)管理等國(guó)際業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)。本次交易完成后，萬(wàn)和證券成為上市公司的控股子公司，上市公司將充分利用跨境金融服務(wù)試點(diǎn)先行先發(fā)的優(yōu)勢(shì)，提前搶點(diǎn)布局，力爭(zhēng)在國(guó)際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)突破，創(chuàng)造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　第三，萬(wàn)和證券共有分支機(jī)構(gòu)50家，網(wǎng)點(diǎn)布局以珠三角為核心區(qū)域、以長(zhǎng)三角為重點(diǎn)區(qū)域輻射全國(guó)，客戶基礎(chǔ)優(yōu)良，業(yè)務(wù)渠道廣泛。本次交易完成后，上市公司將加快對(duì)萬(wàn)和證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和渠道資源的整合，通過(guò)優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)區(qū)域布局、加速傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型等手段措施創(chuàng)造增量?jī)r(jià)值。

　　將按照子公司管理機(jī)制加強(qiáng)對(duì)萬(wàn)和的管控

　　對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的整合安排，國(guó)信證券的收購(gòu)草案也披露下一步的計(jì)劃。

　　草案稱(chēng)，交易完成后，萬(wàn)和證券成為國(guó)信證券的控股子公司，國(guó)信證券將按照子公司管理的相關(guān)制度、機(jī)制，全面加強(qiáng)對(duì)萬(wàn)和證券公司治理、合規(guī)、風(fēng)控、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)等方面的管控，提升萬(wàn)和證券規(guī)范運(yùn)作水平、業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力及持續(xù)盈利能力。

　　國(guó)信證券表示，將在保證對(duì)標(biāo)的公司控制力及其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的前提下，加快完成對(duì)標(biāo)的公司的整合，在業(yè)務(wù)、人員、財(cái)務(wù)、管理等各方面進(jìn)行規(guī)范，最大化發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)及業(yè)務(wù)協(xié)同作用，穩(wěn)步推進(jìn)并實(shí)施公司發(fā)展戰(zhàn)略，提升公司經(jīng)營(yíng)效率，并結(jié)合標(biāo)的公司的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，充分挖掘海南自由貿(mào)易港政策，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額及品牌影響力，提高公司整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　對(duì)于職工安置問(wèn)題，草案稱(chēng)，本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)為股權(quán)，不涉及萬(wàn)和證券職工的勞動(dòng)關(guān)系的變更，不涉及職工安置情況。各方將互相配合，根據(jù)《勞動(dòng)法》《勞動(dòng)合同法》等相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定和要求，維護(hù)萬(wàn)和證券職工的勞動(dòng)權(quán)利和權(quán)益。

　　多個(gè)券業(yè)并購(gòu)迎來(lái)新進(jìn)展

　　隨著2024年步入最后一個(gè)月，多個(gè)券業(yè)并購(gòu)重組事項(xiàng)迎來(lái)最新進(jìn)展。有的已經(jīng)獲批，也有的仍處監(jiān)管層審核當(dāng)中。

　　浙商證券進(jìn)展最快，公司在三天前（12月3日）收到國(guó)都證券轉(zhuǎn)發(fā)的中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于核準(zhǔn)國(guó)都證券變更主要股東、實(shí)際控制人的批復(fù)文件，核準(zhǔn)該公司成為國(guó)都證券的主要股東，核準(zhǔn)其實(shí)際控制人浙江省交通集團(tuán)成為國(guó)都證券實(shí)際控制人。這意味著，浙商證券對(duì)國(guó)都證券的持股比例將達(dá)到34.25%，成為新的第一大股東。

　　在浙商證券看來(lái)，此次收購(gòu)將一舉打破地域限制，從沿海發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角地區(qū)，到北方經(jīng)濟(jì)腹地京津冀，服務(wù)觸手得以全方位延伸，市場(chǎng)輻射范圍大幅增長(zhǎng)。

　　而國(guó)聯(lián)證券發(fā)行股份收購(gòu)民生證券的事項(xiàng)正在交易所審核當(dāng)中。同日，國(guó)聯(lián)證券披露有關(guān)上交所首輪問(wèn)詢的回復(fù)內(nèi)容。據(jù)悉，上交所對(duì)國(guó)聯(lián)證券收購(gòu)民生證券的重組事項(xiàng)發(fā)出14問(wèn)，主要圍繞交易方案、作價(jià)公允性、民生證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)及其股東情況等展開(kāi)提問(wèn)。

　　其中，上交所問(wèn)詢關(guān)于后續(xù)的整合安排，是否已有具體可行的階段性計(jì)劃或方案，預(yù)計(jì)的執(zhí)行和完成時(shí)間。

　　對(duì)此，國(guó)聯(lián)證券答復(fù)稱(chēng)，已與民生證券向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送行政資格審批申請(qǐng)文件，包括各項(xiàng)業(yè)務(wù)以及中后臺(tái)的具體整合時(shí)間計(jì)劃或階段性工作安排，公司將在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)下，根據(jù)不同業(yè)務(wù)特點(diǎn)和整合難易程度，嚴(yán)格按照?qǐng)?bào)送的時(shí)間計(jì)劃穩(wěn)妥推進(jìn)兩家券商資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、人員的整合工作，未來(lái)將確保在整合中各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)揮充分的協(xié)同效用，各類(lèi)資產(chǎn)安全地實(shí)現(xiàn)切換或劃轉(zhuǎn)，組織架構(gòu)及制度體系并軌或統(tǒng)一，人員隊(duì)伍專(zhuān)業(yè)能力和凝聚力不斷增強(qiáng)。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)史上規(guī)模最大的上市券商A+H最大的整合案例——國(guó)泰君安換股吸收合并海通證券，也正快速穩(wěn)步推進(jìn)。該合并重組在11月下旬有了新的進(jìn)展。

　　根據(jù)公告，國(guó)泰君安將配套募集不超過(guò)100億元資金，計(jì)劃用于合并后公司國(guó)際化業(yè)務(wù)、交易投資業(yè)務(wù)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型建設(shè)、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　同時(shí)，公告還披露員工安置方案，稱(chēng)國(guó)泰君安和海通證券已分別召開(kāi)職工代表大會(huì)，審議通過(guò)本次換股吸收合并涉及的員工安置方案。據(jù)悉，自交割日起，國(guó)泰君安全體員工的勞動(dòng)合同將由存續(xù)公司（即吸收合并后的國(guó)泰君安）繼續(xù)履行，海通證券全體員工的勞動(dòng)合同將由存續(xù)公司承繼并繼續(xù)履行。海通證券作為其現(xiàn)有員工的雇主的全部權(quán)利和義務(wù)將自本次合并交割日起由存續(xù)公司享有和承擔(dān)。