外資看多中國熱情不減。

　　12月10日，兩只做多中國資產(chǎn)的杠桿型ETF在價格震蕩中，仍有外資持續(xù)凈流入。3倍做多富時中國ETF-Direxion（YINN）12月9日和12月10日合計凈流入超2600萬美元，2倍做多滬深300ETF-Direxion（CHAU）12月10日在下跌中仍有約45萬美元的凈流入。

　　不僅如此，近期，華爾街交易員在上述兩只追蹤中國指數(shù)的杠桿型ETF中囤積了大量看漲期權(quán)，在取得豐厚的賬面浮盈后繼續(xù)持有，或是資金持續(xù)看多中國市場的信號。

　　看漲期權(quán)浮盈過億元

　　期權(quán)市場數(shù)據(jù)顯示，從11月29日到12月6日，交易員合計買入近18萬份2026年1月行權(quán)價為27美元的YINN看漲期權(quán)，平均買入價約為9.35美元。僅12月2日一天，交易員就買入了約21萬份明年5月行權(quán)價為15美元的CHAU看漲期權(quán)，平均買入價約為2.64美元，投入資金超過5500萬美元。

　　其中，YINN是3倍做多富時中國50指數(shù)，該指數(shù)代表了在港交所交易的市值最大的50家中國公司；CHAU是兩倍做多于滬深300指數(shù)。

　　富途數(shù)據(jù)顯示，雖然12月10日相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)價格回撤，目前這兩筆看漲期權(quán)的未平倉數(shù)基本沒變，2026年1月行權(quán)價為27美元的YINN看漲期權(quán)仍有約17.89萬份；明年5月行權(quán)價為15美元的CHAU看漲期權(quán)仍有約20.79萬份。

　　圖片來源：富途

　　在收益方面，本周一（12月9日），這兩份合約的價格大漲，分別達15.40美元和4.02美元，買方獲得了約1.38億美元（約合10億元人民幣）的賬面收益。截至美股周二（12月10日）收盤，這兩份合約價格明顯下跌。據(jù)估算，兩筆合約最新浮盈仍有約3700萬美元，相當于2.7億元人民幣。上述資金在巨額浮盈后沒有立即離場，或代表對中國市場的持續(xù)看多。

　　值得一提的是，本周以來，YINN和CHAU的看多期權(quán)交易仍然較為活躍。12月9日和10日，YINN分別有15萬份、5.6萬份看漲期權(quán)成交；CHAU分別有2.2萬份和2萬份看漲期權(quán)成交。

　　外資機構(gòu)：

　　市場預(yù)期進一步改善

　　多家外資機構(gòu)發(fā)表了最新分析觀點。

　　貝萊德首席中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇在接受中國證券報記者采訪時表示，目前來看，預(yù)計新一輪政策會比較密集地出臺，市場預(yù)期應(yīng)該會有進一步改善。同時，他對明年中國經(jīng)濟的看法比較樂觀。

　　關(guān)于明年看好哪些行業(yè)的景氣度提升，宋宇認為，景氣度可以從兩方面來看，一是哪些行業(yè)會持續(xù)景氣，二是哪些行業(yè)會有明顯邊際改善。他預(yù)計新興科技行業(yè)會繼續(xù)出現(xiàn)很多亮點，包括芯片在內(nèi)的中國高科技企業(yè)具備快速發(fā)展?jié)摿Γ煌瑫r，預(yù)計房地產(chǎn)行業(yè)會出現(xiàn)明顯的邊際改善，在政策寬松之后，房地產(chǎn)行業(yè)會趨于穩(wěn)定。

　　路博邁基金表示，本次會議提出“實施更加積極有為的宏觀政策”“加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，或指向后續(xù)宏觀政策調(diào)控力度可期。與此同時，在“更加積極”的財政政策定調(diào)下，積極利用可提升的中央赤字空間或值得期待；在“適度寬松”的貨幣政策定調(diào)下，貨幣政策或更注重內(nèi)部平衡，降準降息可期。此外，會議強調(diào)“穩(wěn)住樓市股市”，突出顯示當前政策更重視資產(chǎn)端表現(xiàn)對實體經(jīng)濟的影響。

　　瑞銀發(fā)布的分析觀點稱，會議釋放出更加積極的政策信號，提出實施更加積極的財政政策，貨幣政策立場也轉(zhuǎn)為“適度寬松”，未來政策支持力度將逐步加碼。